營利來源

🔺資料處理收入(Data processing revenues) ：當金流產生後，V協助銀行(收單行和發卡行)間的授權、清算、交割， 根據交易筆數，收取資訊處理費用，為總收入主要來源(佔39%)。

🔺國際交易收入(International transaction revenues) ：當持卡人於非發卡商所屬地消費，或是網路跨境消費，V會根據交易金額收取一定費用，前兩年疫情影響此塊收入，預計跨境交易總額會於22Q3恢復疫情前的90%水準。

🔺客戶提成 (Client incentive) ：為收入的減項，"客戶:指的是銀行，為了激勵銀行發卡量及付款量，設立的激勵獎金，會按一定比例給予，目的是獎勵銀行收發 Visa 卡，創造持卡人消費金額及筆數。

三大支付生態系釐清

1.Visa、Mastercard(MA)、美國運通(AE)、Discover為四大支付網絡(Payment Netwok)，即開放信用卡網路，當中V及MA分別擁有40%及23%市佔率，支付網路與銀行和支付處理商等中介機構合作，以協助支付流程的多個環節。

2.Paypal(PYPL)及Square(SQ)為面向消費者和商家的閉環雙向支付平台，類似高速公路收費站的角色，Paypal起初從電商線上付款切入，SQ則從線下POS機切入，消費者需於它們的生態系統中存錢付款，因此消費者和商家必須加入該網絡，帳戶只能與已註冊的其他人互動，除法幣外，於21年已允許加密貨幣交易應用。

3.BNPL(先買後付款)近年吸引關注，如短期融資概念，先幫客戶付錢給商家，日後再跟客戶收錢，與信用卡很像，差別在BNPL不影響自身信用評等(credit score)，還款期較彈性，滯納金也較低，螞蟻金服有一項服務"花唄"就是在做這業務。

關鍵看點整理

◾️ 若以地區別收入看，國際市場份額已超過美國本土，成為 Visa 最大的來源，即便排除併入 Visa 歐洲的因素，國際市場的成長速度也已超過美國本土；儘管本年度因美元走強，降低國際收入的價值，但22Q2財報中，扣除匯率影響尚有21%同比增長率。

◾️ 支付產業乃紅海市場，根據麥肯錫研究報告，支付行業global payment revenue每年平均成長率為7%，除了主要對手 MA、美運、JCB 和銀聯，還有後起之秀如支付寶、微信支付、Apple Pay 等，競爭日趨激烈。

◾️ 全球目前約80% 尚習慣使用現金支付，也就是說，其實第一點提及之公司最大競爭對手是「現金」，還有很大塊餅可以吃，且餅還會日益變大，消費金額也會隨著 GDP 及通膨成長。

◾️ 因支付產業對各國間是很敏感的產業，沒有任何國家想輕意拱手讓人，像是中國銀聯(UnionPay)長期壟斷中國信用卡市場，雖然許多銀行都有跟Visa、Mastercard等國際發卡組織發行聯名卡，但目前還僅限處理外幣交易。

◾️ 烏俄戰爭使Visa、MA宣佈在俄羅斯暫停運營，大量用戶轉向中國銀行體系的信用卡，中國銀聯支付系統需求格外旺盛，另外銀聯近年鎖定新興市場，持續擴張國際業務版圖。

◾️ 享有網絡及規模效應，V做為中間角色，將全球發卡及收單行間金流移轉，可以說V的護城河是全世界各大銀行共同築起，參與的銀行越多，河越寬。

◾️ 加密貨幣市場急速發展，但人們應用層面的知識依然感不上對加密貨幣的認知，也為V創造了一個發揮的機會，V現時與60多個加密貨幣平台合作，提供Crypto-linked Visa Card計劃，目的是希望抓住用戶日常消費支付，以至轉換成法定貨幣等商機，讓消費者可以輕鬆地在全球 8,000 萬個商家處兌換及消費數位貨幣。