_{高通QUALCOMM，一間無線半導體通訊商，品牌名來自於 Quality Communication，營收主要來自兩塊，一為晶片與軟體業務，二為專利授權業務 。高通的成功，我認為很大的因素在於他們獨特的商業模式- 專利授權的佈局。過往不具有通訊技術的廠商，等同於沒有辦法踏入手機市場的基本門檻，這也是當初 Ericsson、Nokia、Motorola寡占市場的其ㄧ因素，因為只有他們擁有一條龍製造技術。而高通的出現讓許多手機品牌有了希望，例如華為、三星、蘋果，也成為這些手機品牌的救星，但其實以另一角度想，也可以解讀為壟斷市場，以技術綑綁品牌商，使他們可能無法不仰賴高通的支持。}

🧤手機到PC終端 強勢入侵
高通現金流主要來自手機芯片、晶片的出售(利潤率約15%)，以及知識產權使用費(利潤率約80%!)，幾乎壟斷市場，擁有600多個CDMA專利，從前兩年的美國封殺中興事件，手機晶片有百分之 84%由高通供貨，出貨主機板有1/3出自高通，可以看出一支手機品牌公司，少了高通的情況下會多麽絕望。過去30年，高通專注於手機通訊技術與無綫芯片的研發，翻開 2019年財報，營收有7成來自移動通訊，足以彰顯對於手機芯片市場的重視，高通目前扮演過去PC時代 Intel扮演的角色，以智能手機 CDMA技術，冀望實踐與複製到筆電領域。

🧤誰擁有5G，誰就擁有未來的20年
高通的崛起很大一部分歸因於CDMA技術，籌整於2G，發揚於3G，墊基於4G，領頭於5Ｇ。而當中5G三大場景更是令人期待，EMBB(超高清大流量移動帶寬業務)，ＭＭTC(物聯網)、URLLC(低延遲高可靠性連接ex:無人駕駛)，5G的在移動設備應的應用，估計在2023年會有13%的成長，且預期會有6000億美元的市場價值，而高通目前市佔率約4成，雖然其他廠商在5G技術上的快速進步，以及越來越多企業反彈高通壟斷技術的商業模式，相對於過去在4Ｇ的影響力可能無法站在同個位置。

🧤隱憂於不確定性
高通有個三個致命傷：

1. 因為高通是以手機價格作為專利權的計價，而非以晶片單位作計價，隨著智慧型手機市場的成熟與趨緩，手機單價的下降，與過往手機需求大肆興起時無法比擬，也可能造成獲利的隱憂。

２.市場也意識到高通的壟斷，越來越多企業，例如華為，著手在行動通訊上的佈局，對於下游的議價能力也會受到衝擊。

3.中美貿易戰的撲朔迷離，這在拓展中國市場也多了不確定性。

🧤未來展望
目前業績受疫情影響，包含蘋果、三星、華為的訂單可能砍單，目前高通股價為 75美元，5/15收盤價跌破5日均線下，勉強站上季均線上， 三月最低曾有過58美元，另外本益比20倍，三月中曾一度低達 17左右，雖然從低點到目前，在芯片股的漲幅來看其實並不高，但以科技股看展望，追本夢比，以未來5G的發展來看，算是相當合理的數字，Peter Lynch曾說，要投資於企業，而不要投機於股市。 與其投資於BA、TSLA、操底USO等這類高波動，隨時有遭坑殺的標的(當然相對也可能高獲利)，或許是一個有可看性的選擇。